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市場低迷,蛋價處于5年同期最高水平
發布時間:2018-11-08

核心觀點

市場低迷,蛋價卻處于5年同期最高水平,這只能解釋爲當前産能不足,雞蛋供應量滿足不了剛需,這就是當前雞蛋市場最大的基本面。

11月雞蛋供應會有小幅增長,但供應偏緊的基本面不會發生逆轉,因爲消費還處于淡季,價格將以穩爲主,産區均價維持在3.8-4.2元間小幅震蕩,如果豬瘟進一步惡化,不排除11月強勢反彈的可能。

至于明年的行情,個人覺得有以下兩點需要考慮: 一:從去年7月到現在,蛋價整體處于高位,養殖戶經曆了一年多的盈利,一年多時間足以撫平所有傷痛,高蛋價必然刺激補欄。二:環保高壓是否松動。如果環保高壓大幅松動,以散戶爲主體的養殖戶將逐漸推動産能快速增長,明年或許是一個分水嶺。

 詳細內容

首先要說明的是,我來自養殖一線,K8凯发国际官网做實業的看問題的角度可能與投資界朋友不一樣,很少從存欄量、雞齡結構、産蛋率等數據去分析未來行情,因爲本身就不認同這些數據。

舉個簡單例子,我的企業每個季度都會收到來自本地統計局的電話,詢問存欄量、淘汰量、雞蛋産量等數據,怎麽回答就是我的事情了,想爭取點補貼就誇大點,環保風聲緊就說小點。反正不會來現場核實,來了也沒用,一棟1萬只的廠房告訴你養1.5萬,你去數嗎?

多個省份承認GDP數據有注水,更何況K8凯发国际官网養雞的。

統計部門無法得到靠譜數據,第三方數據機構就更不可能了,不具備相應的人力、物力。多數第三方機構多數通過種雞、K8凯发国际官网等環節的數據倒推商品代産蛋雞的存欄量,同樣水分很大。

整個産業鏈的利益環環相扣,數據都是企業核心機密。如果上遊種雞企業推斷出未來商品代存欄量可能達15億,他敢說出來嗎?這不是砸自己飯碗嘛。

如果存在權威、靠譜的數據,K8凯发国际官网大小企業都根據調整生産計劃,價格也不至于如此頻繁波動,雞蛋期貨存在意義就不大了。通過數據分析價格,是行業外投資者不得已的方法,有點像計劃經濟時代,通過數據和行政命令來下達生産指令了,這本身就是屁股決定腦袋的行爲,被市場驗證過的曆史數據才有意義。

市場唯一靠譜的數據只有蛋價,唯有蛋價才能真實反應當前市場供需。K8凯发国际官网從業者更傾向于通過當前蛋價和行業規律來分析未來價格走勢。雞蛋産業鏈有以下幾個基本規律:

生产端 :一,从育雏到开产至少要4个月(蛋鸡生长规律决定的);二,除非发生不可能逆转的外界因素,比如环保高压和疫情,育雏的高峰期一般与蛋价高峰期高度吻合,高蛋价必然刺激补栏。(生产端以散户为主体决定的)

需求端 :一,鸡蛋具有刚需性,产能低于刚需,易涨难跌,反之易跌难涨;二,鸡蛋需求季节性规律非常明显(中秋前必涨,春节后必落,中秋国庆后大概率落,春节前大概率涨)。

根據以上理論,再結合經濟大環境,可以對當前基本面有個大致的認識:

一, 10月底产区均价已经突破4.1元,这个价格是除2014年外,近4年来同期最高;

二, 当前中国经济陷入低迷,老百姓购买力下降,同时10下旬是鸡蛋的传统消费淡季。

市場低迷,蛋價卻處于5年同期最高水平,這只能解釋爲當前産能不足,雞蛋供應量滿足不了剛需,這就是當前雞蛋市場最大的基本面。

造成這種現狀,供需兩方面都有原因,供應端:春雛數量不足,質量不高;需求端:非洲豬瘟泛濫,拉動禽肉和禽蛋替代消費。

因環保等各種因素,今年春季補欄不充分,而以滑液囊爲主的支原體泛濫又造成小雞開産推遲,産蛋率不達標。春季是傳統補欄旺季,1-5月的雛雞是目前産蛋雞主力,現在的蛋價已經充分說明1到5月補欄量遠遠未達預期。而5-6月蛋價處于上半年低谷,補欄積極性更低,因此抵消淘汰老雞後,11月新增産能非常有限。

關于支原體疫情,目前産區普遍存在,導致産蛋率不達標。我不是獸醫,無法從專業角度分析疫情對産蛋率的影響程度,僅從個人養殖經驗判斷,經過一個多月的治療,産蛋率應該有所回升,但不可避免要淘汰部分無價值的病雞。此外非洲豬瘟持續惡化,短期看不到消停的迹象,至少在年內雞蛋替代消費只會增強,難以減弱。

基于以上分析,個人觀點:

11月雞蛋供應會有小幅增長,但供應偏緊的基本面不會發生逆轉,因爲消費還處于淡季,價格將以穩爲主,産區均價維持在3.8-4.2元間小幅震蕩,如果豬瘟進一步惡化,不排除11月強勢反彈的可能。

再說期貨,目前01價格和銷區均價基本重合,與産區均價也未拉開足夠空間,如計算交割成本,二者基本平水。這幾個月1901走勢非常理性,期貨的預期性減弱,不斷根據現貨市場調整,包括主力資金,在現貨市場不確定的情況下,投資者都傾向于觀望,01未來的大方向還是取決于蛋價走勢,尤其是11月份蛋價的波動空區間。

如果未來兩周蛋價調整幅度有限,繼續在3.8-4.1元/斤間徘徊,這說明雞蛋供應短期難有改善,隨著年底消費回暖,蛋價再次走強將是大概率。這將給01空頭造成極大壓力,同時堅定多頭繼續拉高的信心。如果11月蛋價跌至3.5元/斤下方,這說明雞蛋供應已經大幅改善,産能逐步恢複,年底消費旺季將出現“旺季不旺”的局面,01就有見頂的可能。

今天10月31日,1901出現較大回調,是見頂做空,還是回調做多,技術面、主力意圖,資金博弈等等霧裏看花,但期現終究要回歸,作爲産業內一員,我只知道一個多月時間對于一個具有較長生産周期的行業,産量很難大幅增長,而一個多月後就是消費旺季了。

關于01的交割,19年春節提前至2月5日,1901多頭一旦進入交割月接貨將面臨春節後的低迷期,這確實是1901後期一個變數。但反過來想,又有幾個養殖企業會在旺季時做套保空單了,安安心心買蛋就行了,何必做空徒增風險。所以多頭怕交割,空頭更沒有交割的必要。

至于明年的行情,個人覺得有以下兩點需要考慮:

一:從去年7月到現在,蛋價整體處于高位,養殖戶經曆了一年多的盈利,一年多時間足以撫平所有傷痛,高蛋價必然刺激補欄。二:環保高壓是否松動。如果環保高壓大幅松動,以散戶爲主體的養殖戶將逐漸推動産能快速增長,明年或許是一個分水嶺。

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